价格大幅上涨北京不锈钢管环保进行加杠杆操作

价格大幅上涨北京不锈钢管环保进行加杠杆操作

行业盈利能力大幅提升，北京不锈钢管钢企和煤炭企业发行的高风险信用债价格也出现持续大幅上涨。统计显示，煤企债券价格在过去6个月时间里上涨5.74%，在中国表现仅次于电子企业债券，钢铁企业债券上涨5.5%，排名第三。从行业角度看，煤炭行业和钢铁行业利差均已经回落到了两年来的低点。统计显示，年初至今，钢铁行业的整体超额利差共缓慢下行收窄31个bp，跌幅近30%。如果将时间拉长，钢铁行业利差从高峰的250个bp（基点），北京不锈钢管下降到了如今的63个bp，跌幅达到75%。通常来说，钢铁行业利差主要与吨钢毛利负相关，煤炭行业利差主要与动力北京不锈钢板格负相关。一季度，吨钢生产利润平均为480元。

到二季度时已经上涨至780元，7月北京不锈钢管至今平均生产利润已达到940元/吨。而今年上半年整个煤炭行业的利润也创下5年来同期最高盈利水平，大增近20倍。伴随债券价格狂飙，超额利差不断下行，委外资金也开始从6月份起纷纷买入钢企煤企等过剩行业债券，这主要来自于前期仓位较低的机构在逐步加仓，北京不锈钢管以及也不排除一些低杠杆机构进行加杠杆操作。