需要关注北京不锈钢板当前产业链库存条件

需要关注北京不锈钢板当前产业链库存条件

上半周现货受前期期货大跌影响，进行了一定程度的跟跌，但库存偏低状态下，北京不锈钢板价格小幅回落后又逐步企稳。相对价格而言钢企盈利则更为耀眼，由于采掘业与冶炼业产能周期不同步，前期大量资本开支导致铁矿石供给过剩，在需求偏平的情况下，供给过多使得铁矿价格持续低迷，我们测算的钢铁企业盈利依然维持高位。中期来看，我们观察到317地产调控以来，贷款利率上升速度偏慢，地产销售端下降速度将低于市场预期，而对钢铁更直接的影响地产投资端下降则更为滞后，北京不锈钢板下半年需求端仍维持稳健状态概率较大。我们目前需要关注是前期中频炉打击过程中，部分产能转产电弧炉，北京不锈钢板这种投资周期较短的产能可能会对钢铁供给端后期造成负面影响。

但由于转产的政策不确定性较大，北京不锈钢板加之也存在达产周期问题，我们后期将对这部分不合规产能进度进一步跟踪调研。若政策端继续严控新增产能目前钢铁盈利仍可继续维持，投资标的如宝钢股份、八一钢铁、新钢股份、鞍钢股份、方大特钢、三钢闽光、马钢股份以及柳钢股份等，北京不锈钢板同时受益于石墨电极涨价的方大炭素也值得关注； 国内钢价：本周钢价小幅下挫。期货高贴水叠加需求季节性转弱，目前产业链心态普遍谨慎，短期钢价呈现高位震荡偏弱走势。由于前期下游需求整体表现较强，持续去库之后当前产业链库存条件较为优越，因此后期钢价博弈的关键在于行业阶段性补库所带来的订单增量能否对冲需求的季节性下滑，北京不锈钢板这往往使钢价呈现淡季不淡特征，但目前仍需观察。